국제유가 107달러 급등 — 트럼프가 호르무즈 재개를 거부한 이유와 기름값 전망

솔직히 말하면, 저는 이 뉴스를 한동안 배경음처럼 흘려듣고 있었습니다.

중동발 유가 헤드라인은 올해 2월 말 전쟁이 시작된 뒤로 몇 달째 반복됐으니까요. 어느 순간부터는 "또 올랐구나" 하고 넘겼습니다. 그러다 월요일 아침 호가를 보고 자세를 고쳐 앉았습니다.

브렌트유 배럴당 107.35달러. 하루 만에 3% 넘게 뛰었고, 아시아 장중에는 108달러에 바짝 붙었습니다.

그런데 이번 급등의 방아쇠는 새로운 공급 차질이 아니었습니다. 협상 하나가 깨진 것뿐입니다. 그 차이가 왜 중요한지가 이 글의 핵심입니다.

숫자 두 개면 상황이 끝납니다

전쟁 전, 호르무즈 해협은 하루에 약 130척이 지났습니다.

지난주(9월 21~27일) 이 해협을 지난 선박은 일주일에 132척이었습니다. 해양 정보 플랫폼 마린트래픽 집계입니다.

하루 130척 → 일주일 132척. 통항량이 사실상 7분의 1 토막, 비율로는 85% 넘게 증발했습니다.

전 세계 석유 공급의 약 5분의 1이 지나던 길목입니다. 걸프만과 오만만·아라비아해를 잇는 이 좁은 수로가 막히면 대체 경로가 마땅치 않습니다. 사우디의 동-서 송유관이나 UAE 푸자이라 노선이 있긴 하지만, 합쳐도 호르무즈가 소화하던 물량 근처에도 못 갑니다.

물론 132척은 직전 주 116척보다는 늘어난 숫자입니다. 회복 신호로 읽고 싶은 마음도 듭니다. 다만 기저가 이미 무너진 상태에서의 +16척이라, 추세라기보다 잡음에 가깝습니다.

이란이 내민 카드, 트럼프가 물린 이유

금요일 유엔 총회에서 이란이 제안을 내놨습니다. 조건은 이랬습니다.

• 미국이 동결된 이란 자금을 푼다
• 제재를 해제한다
• 이란 항구에 대한 해상 봉쇄를 끝낸다
• 그 대가로 이란은 7일 안에 해협을 재개하고 핵 협상 테이블로 돌아온다

토요일, 트럼프 대통령은 받아들일 수 없다고 못 박았습니다.

거부 이유를 공식적으로 길게 설명하진 않았지만, 거래 구조만 봐도 미국이 왜 멈칫했을지는 읽힙니다. 이란이 내놓는 건 언제든 되돌릴 수 있는 것(해협 통항 허용)인데, 미국이 내주는 건 되돌리기 어려운 것(동결자산 해제, 제재 해제)입니다. 제재는 다시 거는 데 몇 달이 걸리고, 한 번 푼 자금은 회수가 안 됩니다.

7일이라는 시한도 묘합니다. 검증하기엔 너무 짧고, 선의를 증명하기엔 너무 깁니다.

시장이 '지금' 놀란 것의 정체

같은 날 아시아 증시는 방향이 갈렸습니다.

금요일 뉴욕에서 S&P 500이 0.5% 오르며 기분 좋게 주를 마친 직후였는데도 이렇습니다. 그리고 보시다시피, 코스피만 유독 깊게 빠졌습니다. 다른 아시아 시장의 서너 배입니다.

이유를 짐작하긴 어렵지 않습니다. 에너지를 거의 전량 수입에 의존하고, 수출 제조업 비중이 높고, 환율이 위험회피 국면에서 빠르게 밀리는 구조. 유가 충격이 들어올 때 한국은 가장 넓은 면적으로 맞는 쪽에 가깝습니다.

지갑에 닿기까지 걸리는 시간

여기서부터가 체감 영역입니다.

국제유가가 오늘 올랐다고 내일 주유소 가격표가 바뀌지는 않습니다. 원유를 실어 오는 데 몇 주, 정제와 유통에 다시 며칠. 통상 국제 가격이 국내 주유소에 반영되기까지 2~3주 정도 시차가 생깁니다. 지금 넣는 기름값은 몇 주 전 유가의 결과이고, 이번 107달러는 아직 오지 않은 청구서라는 뜻입니다.

업종별로는 희비가 갈립니다.

• 항공사: 연료비가 원가에서 차지하는 몫이 큰 데다, 유가 상승과 원화 약세가 보통 같이 옵니다. 이중으로 맞습니다.
• 정유사: 역설적이게도 단기엔 유리할 수 있습니다. 싸게 사둔 재고의 평가이익이 잡히니까요. 다만 유가가 높은 상태로 굳으면 수요가 꺾이면서 그 이익은 사라집니다.
• 소비자물가: 교통비·배송비·전기요금까지 시차를 두고 번집니다. 그래서 유류세 인하 카드가 매번 재등장합니다.

제가 이 뉴스에서 가장 눈여겨본 지점은 따로 있습니다. 공급 차질은 이미 7개월 전에 일어난 일이라는 겁니다. 하루 130척이 주당 132척으로 주저앉은 건 봄에 끝난 사건이고, 시장은 그걸 오래전에 가격에 넣었습니다. 이번에 새로 반영된 건 공급이 더 줄었다는 사실이 아니라 출구가 하나 닫혔다는 사실입니다. 즉 이건 공급 쇼크의 2차 파동이 아니라 기대값의 재조정에 가깝습니다. 이 구분이 중요한 이유는, 기대는 공급과 달리 하루아침에 되돌아올 수 있기 때문입니다. 협상 재개 소식 한 줄에 107달러가 빠르게 내려앉는 그림도 충분히 가능합니다.

반대쪽 이야기도 해두는 게 공평하겠습니다. 107달러는 분명 높지만 역사적 고점은 아닙니다. 2008년 147달러, 2022년 러시아의 우크라이나 침공 직후 139달러를 생각하면 아직 그 아래입니다. 게다가 지금은 세계 석유 수요가 2020년 이후 처음으로 줄어들 거라는 전망이 동시에 깔려 있는 구간입니다. 공급 공포와 수요 둔화가 정면으로 맞붙고 있어서, 유가가 한 방향으로만 쭉 가기는 오히려 어려운 국면입니다. 그러니 "중동 뉴스 = 무조건 유가 급등"이라는 반사신경은 올해만큼은 잘 안 맞을 수 있습니다.

실무적으로 당장 챙길 건 단순합니다. 유류세 인하 연장 여부, 그리고 환율입니다. 한국에는 유가보다 원·달러 환율이 기름값 체감을 더 크게 흔드는 구간이 자주 있었습니다. 달러로 매긴 배럴 가격만 보고 안심하거나 겁먹으면 절반만 보는 셈입니다.

정리하면

호르무즈는 이미 막혀 있었고, 이번 주에 닫힌 건 해협이 아니라 협상 창구였습니다. 유가 107달러는 새 공급 차질의 가격표가 아니라 "당분간 풀릴 기미가 없다"는 전망의 가격표에 가깝습니다. 우리 쪽 체감은 2~3주 뒤 주유소에서, 그리고 환율과 겹쳐서 옵니다.

저는 올해 중동 헤드라인에 몇 번 과민하게 반응했다가 며칠 뒤 유가가 제자리로 돌아오는 걸 보고 머쓱해진 적이 있습니다. 그래서 이번엔 통항 척수 같은 '진짜 바뀌는 숫자'를 먼저 보려고 합니다.

여러분은 어떠신가요? 유가 뉴스에 바로 반응하시는 편인가요, 아니면 주유소 가격표가 실제로 바뀔 때까지 기다리시는 편인가요? 비슷하게 머쓱해진 경험 있으신 분 계시면 댓글로 공유해주세요.

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